當(dāng)年撬動(dòng)城市建設(shè)的融資“杠桿”，目前正面臨一個(gè)從松到緊的宏觀形勢(shì)。通過(guò)城投、水投等投融資平臺(tái)借貸開(kāi)展的城市建設(shè)，曾經(jīng)促進(jìn)了廣州城市面貌的明顯改觀和提升，但也讓這些公司背負(fù)巨額債務(wù)。
據(jù)我國(guó)《預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不能舉債，而實(shí)際情況是地方政府早已債臺(tái)高筑。2011年7月，審計(jì)署公布全國(guó)地方政府性債務(wù)達(dá)到10.7萬(wàn)億。12月，廣東審計(jì)廳公布廣東地方性政府債務(wù)7500億。廣州市在2008年成立8大投融資集團(tuán)，城投、水投等企業(yè)在亞運(yùn)前的全城大建設(shè)中成為城建融資的主要平臺(tái)。據(jù)南都記者統(tǒng)計(jì)，僅水投和城投兩家，就已舉債合計(jì)逾千億元。
廣州如何在宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮和樓市調(diào)控打壓面前，合理安排地方投融資平臺(tái)的償債計(jì)劃，如何避免債務(wù)延期或借新還舊，如何面對(duì)土地出讓金銳減帶來(lái)的城建速度減緩的現(xiàn)實(shí)，這些已經(jīng)成為無(wú)法回避的問(wèn)題，同時(shí)也引起人們開(kāi)始反思城市建設(shè)過(guò)程中的投融資機(jī)制。
在這次廣州市兩會(huì)上，已經(jīng)有人大代表和政協(xié)委員呼吁將投融資平臺(tái)納入預(yù)算監(jiān)管，推動(dòng)地方陽(yáng)光融資制度建設(shè)。廣州市人大常委會(huì)報(bào)告也表明今年將地方政府性債務(wù)情況納入人大審議的報(bào)告范圍。
廣州市發(fā)改委的報(bào)告也表明，今年將多渠道籌集資金開(kāi)展政府投資項(xiàng)目建設(shè)，深化城建投融資體制改革。廣州還將與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂融資協(xié)議，同時(shí)加快組建保障性住房建設(shè)融資平臺(tái)。
廣州市財(cái)政局局長(zhǎng)袁錦霞日前在市人大會(huì)議上接受記者采訪表示，目前，廣州市本級(jí)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，負(fù)債率跟償債率都低于國(guó)際公認(rèn)的警戒線。下一步財(cái)政部門將加強(qiáng)融資主體的債務(wù)管理，同時(shí)對(duì)于新的債務(wù)在舉債時(shí)一定要有計(jì)劃，還將研究建立相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
廣州水投
300億治水債 每年15億利息市財(cái)政幫忙還
作為城市投融資平臺(tái)“大戶”的廣州市水投集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“廣州水投”)，在亞運(yùn)前的治水工程中擔(dān)綱重任，舉債治水。南都記者日前查閱廣州水投的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，該公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)80%。雖然放眼全國(guó)地方投融資平臺(tái)，它并不是最高的負(fù)債率，但廣州水投旗下的自來(lái)水公司非營(yíng)利性質(zhì)使其盈利能力有限。加之遭遇土地市場(chǎng)低迷，原計(jì)劃2011年開(kāi)賣白云湖地塊籌錢還債的計(jì)劃不得不推遲。南都記者日前獨(dú)家獲悉，目前廣州市財(cái)政每年要為廣州水投支付高達(dá)15億元的治水債利息，而高達(dá)350億元的債務(wù)本金目前還沒(méi)開(kāi)始償還。
債務(wù)為治水背上300多億元債負(fù)債率兩年增至82.89%
由廣州市政府100%控股的廣州水投成立于2008年歲末，其掛牌時(shí)間僅比廣州城投集團(tuán)晚了一個(gè)星期。廣州水投旗下一共有5家控股子公司，分別是廣州自來(lái)水公司、市自來(lái)水工程公司、市政工程設(shè)計(jì)研究院、市水務(wù)資產(chǎn)管理有限公司和市水投土地開(kāi)發(fā)有限公司。
廣州水投借成立之機(jī)整合了廣州的涉水業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋城市供水、排水、污水處理、河涌綜合整治、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)等多個(gè)方面。
作為城市投融資體制改革的產(chǎn)物，廣州水投擔(dān)負(fù)起亞運(yùn)前改善河涌水環(huán)境的重任，而任何看過(guò)廣州曾經(jīng)那些黑臭河涌的人都知道，這個(gè)任務(wù)并不輕松。
2009年春節(jié)剛過(guò)，14家銀行組團(tuán)為廣州水投帶來(lái)了總額高達(dá)350億元的貸款合同，其中232億元投于廣州市污水治理與河涌綜合整治項(xiàng)目，118億元用于西江引水工程和水廠改造項(xiàng)目。那一天距離廣州亞運(yùn)前治水“大限”正好500天，舉債治水為廣州按時(shí)完成治水任務(wù)提供了資金保障，但也給廣州水投帶來(lái)了巨額債務(wù)。
由于廣州水投近年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大，導(dǎo)致大規(guī)模資金投入，資產(chǎn)負(fù)債率大幅升高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年9月30日，水投集團(tuán)資產(chǎn)總額為365 .90億元，負(fù)債總額為303.30億元，負(fù)債較2009年底增加了159.61億元，增長(zhǎng)幅度為111.08%。
從2007年到2010年9月，廣州水投的資產(chǎn)負(fù)債率直線上升，從2 6 .6 8 %躍升到82 .89%。而廣州市政府在2008年制定投融資體制改革方案時(shí)，曾明確指出，為了控制融資風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取將資產(chǎn)負(fù)債控制在50%以內(nèi)。
此外，廣州水投的公司固定資產(chǎn)規(guī)模大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的流動(dòng)性資產(chǎn)比例較低。
盈利能力2009年因水資源費(fèi)上調(diào)連續(xù)兩年年虧損過(guò)億元
去年3月份，廣州水投公開(kāi)發(fā)債募集5億元的資金，這是其成立以來(lái)首次發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行期限為2年。和2009年初那次銀團(tuán)為廣州治水授信貸款350億元比起來(lái)，去年的這次融資規(guī)模只能算是個(gè)零頭。
但這5億元的借債對(duì)廣州水投去年的正常運(yùn)營(yíng)關(guān)系重大。據(jù)發(fā)債公告顯示，這次募集資金，其中3億元用于自來(lái)水公司原材料、維修配件采購(gòu)及支付電力費(fèi)用；2億元用于工程公司材料采購(gòu)、償付應(yīng)付款項(xiàng)以及其他臨時(shí)性資金需求。
而在這份募集資金公告中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司直接指出了廣州水投的盈利能力較弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)披露，2009年和2010年1-9月，廣州水投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為34.91億元和31.40億元，同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻為-1.73億元和-1.15億元。也就是說(shuō)，該公司連續(xù)兩年每年虧損1億元以上。而這個(gè)所謂的主營(yíng)業(yè)務(wù)，就是自來(lái)水公司供水收上來(lái)的水費(fèi)。
究其因關(guān)鍵有二：一是廣東省水利廳在2009年上調(diào)水資源費(fèi)由0 .03元/噸增加到0.12元/噸，導(dǎo)致2009年自來(lái)水公司增加成本約1億元；二是近年來(lái)，公司下屬子公司———自來(lái)水公司供水業(yè)務(wù)中原材料等成本均大幅上漲而導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。
償債能力白云湖預(yù)計(jì)能賣近300億元受宏觀政策影響計(jì)劃推延
當(dāng)年的銀行授信“大禮包”已經(jīng)變成了今日的沉重治水債。根據(jù)此前披露的信息，350億元的治水債貸款期限為20年(含5年寬限期)，即2009年—2029年；提款期為5年，即2009年2月6日—2014年2月6日。也就是說(shuō)，廣州水投目前還可以繼續(xù)舉債，從2015年起開(kāi)始分期償付銀團(tuán)貸款本金。
為了償債，廣州市政府為該公司注入了白云湖地塊及花都三坑水庫(kù)地塊資源作為平衡公司償債需求的重要支撐。廣州市規(guī)劃局相關(guān)文件顯示，廣州水投享有白云湖地區(qū)合計(jì)490萬(wàn)平方米土地的出讓收益權(quán)。其中，65萬(wàn)平方米暫定為商業(yè)用地，425萬(wàn)平方米暫定為居住用地。
參考2010年廣州地區(qū)土地出讓價(jià)格水平，廣州水投對(duì)這片土地曾作出了比較樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，估計(jì)可累計(jì)獲得土地收益近300億元。廣州市國(guó)土房管局去年也配合相關(guān)計(jì)劃把白云湖地塊納入了2011年的土地出讓計(jì)劃。根據(jù)安排，廣州水投預(yù)計(jì)上述地塊自2011年起5-10年可出讓完畢。
但去年以來(lái)國(guó)家推行最嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策，在限購(gòu)、限貸、限價(jià)等一系列政策高壓下，白云湖地塊連在掛牌出讓網(wǎng)站亮相的機(jī)會(huì)都沒(méi)等來(lái)。
目前，龐大的治水債還處于僅還利息的階段。南都記者日前獲悉，廣州市政府決定，廣州水投的污水處理和河涌整治項(xiàng)目貸款由廣州市財(cái)政每年安排15億元支付利息。
還債方案計(jì)劃提高水價(jià)償還治水債
由于主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不足帶來(lái)償債壓力，廣州水投已經(jīng)在計(jì)劃提高自來(lái)水供水價(jià)格的可行路徑，并為此找到了政策依據(jù)。
去年發(fā)債融資時(shí)，廣州水投就對(duì)承銷商出具了一份能夠證明自己未來(lái)營(yíng)收能力改觀的文件，那就是廣州市政府在2008年10月19日頒布的《城市建設(shè)投融資體制改革方案》(穗府[2008]39號(hào)文)，其中在提到對(duì)廣州水投的扶持政策時(shí)明確指出：“廣州要借鑒兄弟城市的做法，考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本狀況，適時(shí)提高自來(lái)水價(jià)和污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。”廣州水投還強(qiáng)調(diào)，由于廣州市水價(jià)處于同等城市中較低的水平，價(jià)格有向上調(diào)整的要求。
此外，在廣州水投看來(lái)，西江清流引入廣州后，飲用水質(zhì)的改善也成為價(jià)格調(diào)整的一個(gè)充足理由。據(jù)廣州市物價(jià)局2005年的一份文件曾指出，廣州市自來(lái)水水質(zhì)達(dá)到“飲用凈水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)(C J-2005)”，則水價(jià)可執(zhí)行2.29元/噸的飲用凈水價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。
南都記者從相關(guān)渠道獲悉，其實(shí)廣州水投此前曾有在2011年將水價(jià)調(diào)整提上議事日程的計(jì)劃，省水利廳在一次新聞發(fā)布會(huì)上都曾確認(rèn)這一消息。但迫于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平抑物價(jià)的需要，這份計(jì)劃不得不向后推延，但很有可能在今年啟動(dòng)相關(guān)調(diào)價(jià)程序。
而在日前召開(kāi)的廣州市十四屆人大一次會(huì)議上，人大常委會(huì)工作報(bào)告在談到今年工作時(shí)，也已經(jīng)明確今年擬聽(tīng)取和審議自來(lái)水價(jià)格調(diào)整等報(bào)告。
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